美联储不愧为“预期管理大师”! 市场放弃降息赌注,跟随加息指引

发布日期:2023-12-10 10:17    点击次数:109

  美国第一季度GDP增速大幅上修至2%,超出经济学家预期,这一乐观的GDP数据以及仍然乐观的初请失业金数公布后,债券市场的交易员们对于美联储今年还将加息两次的押注力度较GDP数据公布前明显上涨。参考未来美联储政策会议的掉期合约利率显示,市场终于不再“放飞自我”,选择跟随美联储给出的加息2次这一“鹰派预期”,而不是像今年以来大部分时间里“过于任性的定价”——即激进押注降息周期。债券市场交易员们现在认为,美联储今年很有可能再加息两次(幅度25个基点),而且认为美联储在2023年转向降息政策的可能性已经大幅降低。

  掉期合约利率显示,美联储将在9月前将联邦基金利率目标区间上调25个基点,在年底前再上调15个基点——这表明多数交易员押注美联储将再次加息25个基点,掉期利率预示着9月加息25个基点的可能性超过50%。

  美联储自2022年初以来连续10次加息后,于6月14日将联邦基金利率维持在5%-5.25%不变,这与大多数经济学家的预期一致。然而,修正后的美联储经济和货币政策季度预测中的FOMC点阵图显示,利率中值达到5.6%,此前FOMC预期则为5.1%——这意味着美联储官员们普遍预计到年底美联储将再加息两次。

  CME“美联储观察工具”的预期统计,美联储7月维持利率在5.00%-5.25%不变的概率约为11%,加息25个基点至5.25%-5.50%区间的概率则高达89%;到9月维持利率5%-5.25%不变的概率为8.4%,累计加息25个基点的概率为65.7%,累计加息50个基点的概率为26.8%。此外,交易员们对于2023年美联储降息的押注已经大幅消退,此前一度押注美联储年前降息50个基点。

  周四公布的一项经济终值数据显示,美国商务部大幅上调了第一季度经济增长数据,显示出比此前预期强劲得多的增长。美国第一季度实际GDP年化季率终值上修至2%,前值为1.3%,预期为1.4%。这一数据的上修有助于削弱人们对美国正走向衰退的普遍预期。

  此外,昨日公布的与就业相关数据同样亮眼,截至6月24日当周初请失业金人数为23.9万,这一数字低于机构经济学家的所有预期,同时也低于前值26.4万和市场预期的26.5万,为六周以来首次下降。一些经济学家认为,初请失业金人数高于28万才意味着就业增长趋势明显放缓;与历史标准相比,续请失业金人数处于较低水平,这表明一些失业者正在经历较短的失业期。

  这些数据均表明美国经济仍有韧性,再加上依然强劲的劳动力市场,美联储官员将更有底气在年底前再加息两次以对抗通胀。在当前的4月至6月季度,经济被认为进一步放缓,但仍在将保持增长趋势,数据公司FactSet调查的经济学家们普遍预计,本季度经济的年化季率将达到1%。

  根据数据统计平台Trading Economics汇编的计量经济学预测和分析师预期,到本季度末,美国的GDP增长率预期数据为1.60%;从长远来看,Trading Economics预期数据显示2024年美国GDP增长率预计将在1.70%左右,2025年将在1.80%左右。

  美联储主席鲍威尔周四重申了他在美联储6月议息会议后发表的鹰派言论。鲍威尔表示,今年可能需要至少加息两次以使通胀率降至美联储2%的目标,并表示在连续的政策会议上采取行动并非“不可能”。鲍威尔表示:“绝大多数联邦公开市场委员会成员预计,到今年年底加息两次或更多次是合适的。”“通胀压力持续走高,将通胀降至2%还有很长的路要走。”

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责任编辑:郭建





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